供需预期改善，成本支持加强。需求端，旺季逐渐到临，下逛需求逐渐，钢材全体需求进入逐渐回升的形态；布局上看，板材需求维持高位；螺纹需求低位回升。供应端，钢厂利润收窄，钢材全体供应趋降。此中，板材供给维持高位，供应压力较大。螺纹产量显著下降，供给压力缓解。总体而言，跟着下逛需求旺季的到临，叠加财产政策施行力度逐渐趋严，钢材供需矛盾和成本支持感化无望逐渐加强。短期内，钢价估计仍将延续震动上涨的形态。供需预期趋强，矿价震动上涨。需求端，钢厂维持复产态势，铁水产量继续回升，同比增幅显著，铁矿需求维持高位程度。供应端，海外矿山发运量大幅回升，发运节拍波动加大，供应边际再度扩张。别的，钢厂节前补库力度加大，导致钢厂库存增幅显著。分析来看，正在利润全体趋于改善的下，钢厂出产志愿较强，铁矿需求无望持续维持高位程度。铁矿全体供需估计将维持均衡形态。正在此下，铁矿估计将延续震动走强的行情。从产区煤矿复产历程稳步推进，523家炼焦煤矿山样本审定产能操纵率环比提拔1。9个百分点至84。7%，原煤日均产量达190万吨（环比添加4。4万吨），精煤日均产量亦环比添加3。3万吨至76。1万吨，两项产量目标均已回升至限产出息度，全体供应款式方向宽松。需求端则受多沉要素提振：临近国庆中秋双节，叠加铁水产量继续攀升至241万吨，下逛焦钢企业对原料的决心加强，采购积极性显著高涨。反映正在库存端，本周焦企炼焦煤库存环比添加6。44%至940。41万吨，钢厂炼焦煤库存仅微降0。43%；不外口岸端呈现差同化变化，进口炼焦煤库存环比添加10。5%至515。32万吨，创下9周以来的高位。值得留意的是，“反内卷”仍是下半年市场的焦点关心点，后续正在强安监政策的持续扰动下，煤矿开工率进一步提拔的复产空间估计将遭到较着，供应端难以呈现超预期放量，维持震动偏强。焦炭市场方面，钢厂对焦炭的第二轮提降已正式落地，间接冲击焦企盈利程度，全国30家焦化厂吨焦盈利缩窄至-17元/吨，环比削减52元/吨，时隔五周再度陷入吃亏区间。不外从出产端来看，虽然盈利承压，焦企产能操纵率的降幅并不较着，出产节拍暂未因短期吃亏呈现大幅收缩。需求端则呈现“局部、全体偏缓”的特征：伴跟着国庆中秋假期临近，下逛部门钢厂已起头补库需求，但全体补库动做尚未完全启动；此中地域钢厂受减产预期影响，对原料备货立场更为隆重，补库志愿较弱，成为拖累全体需求的环节要素。当前市场焦点不合仍集中正在减产施行力度上，因为减产落地节拍取现实影响尚不明白，市场从体对节前焦炭价钱走势多持不雅望立场。运力调控的现实结果持续低于预期，航司此前规划的停航减班动做，因本年全体运力基数偏高，仅能部门消化新增运力，无法缓解存量过剩压力，未能对市场构成无效支持；叠加国庆黄金周临近，航司为抢占节前货量资本，揽货合作从“渐进式降价”转向“激进式博弈”，支流船司报价接连下探，以至呈现单周降价超150美元/FEU的环境，这种白热化的价钱和间接对市场情感构成强利空，拖累集运期价持续下探。10合约短期难寻明白反弹驱动，全体需以震动偏弱节拍看待，操做上需连结隆重，亲近航司最新报价取空班落地环境。本周甲醇先强后弱，收跌。下期打算检修、减产安拆削减，打算恢复安拆添加，预期丧失量少于恢复量，因而市场全体供应量将添加。下期MTO需求预期添加，宝丰三期、神华新疆烯烃安拆估计沉启；保守下逛需求有升有降，此中醋酸方面下降，浙石化安拆延续检修；甲醛需求估计添加，心兴化学以及陕西一套安拆有沉启打算。原料煤炭市场利好要素逐步储蓄积累，关心政策及需求变化，价钱或呈现偏强运转态势，甲醇出产成本或有上涨；气制甲醇持续吃亏，关心部门安拆开停波动。口岸显性外轮到港量仍偏高位，库存继续累库；内地库存将继续去库。 分析以上阐发，节前市场来看，甲醇市场的布局性特征仍将延续。内地企业维持低库存运转形态，部门企业持续超卖，市场可畅通量照旧偏紧；口岸则仍高库存泥潭，市场布局表示偏弱，但当前利空要素已大都兑现。后续旺季需求预期明白，需求端存正在边际好转空间。短期甲醇期货价钱或震动偏强。本周尿素期货价钱先强后弱，小幅收跌。下周期安拆复产多于检修，日产继续提拔，下周期日产估计正在20万吨以上。工业需求波动不大，复合肥开工率有小幅下滑趋向，加之前期原料尿素有必然量的储蓄，短期需求缺口降低；农业需求较为零星，局部区域仍处于储蓄阶段。国内尿素需求不温不火，尿素日产仍有提拔趋向，加之尿素企业面对国庆收单，全体利空之下，尿素企业库存或继续呈现上涨。目前出口印度船期临近，大都口岸货源离港节拍加速，考虑后续出口仍有集港预期，业者正在配额内加快集港，短期口岸库存离港取集港并存，全体口岸窄幅下降。近期继续集中集港出口，部门尿素企业出口订单将施行到本月底。国庆假期临近，上逛企业面对节前收单压力，而当前需求端表示不温不火，企业库存持续高位运转。正在淡储政策没有发布和出口政策没有调整前提下，短期尿素期货价钱或继续震动偏弱。本周沥青价钱震动上行，较着收涨。本周国际油价上涨，次要的利好要素为：俄乌冲突激发市场对潜正在供应风险的担心，叠加美联储降息25个基点，赐与油价支持。预测下周油价趋向的焦点逻辑是：OPEC+处于减产历程中，产量维持高位，供应过剩风险加强。全球经济欠佳，需求增加中枢下移，次要消费地域原油库存将呈累库趋向。叠加地缘场面地步暂未升级恶化，油价或偏弱运转。下周期河南丰利有复产打算，加之山东金诚、东明石化、山东胜星以及中化泉州不变出产，带动产能操纵率添加。北方国庆节前赶工需求将有必然的支持，性价比力高资本出货顺畅，特别部门终端改性客户拿货积极性尚可，南方部门地域短期降雨将对刚需有所障碍。国际原油宽幅震动，沥青成本端支持一般。估计供应削减预期下，厂库有削减预期；社会库方面，以低价成交为从，估计有削减预期。虽供应预期添加，但同时全体下逛需求集中正在赶工项目，估计本阶段的赶工需求将持续至十月份。总贸易库存持续处于低位。若国际原油价钱不呈现大跌环境下，沥青期货价钱或继续偏强震动。纯碱、玻璃从力2601合约震动小幅回升。纯碱安拆震动调整，个体企业因故泊车，分析供应呈现下降，本周纯碱分析产能操纵率85。53%，上周87。29%，环比下跌1。76%，纯碱周产量74。57万吨，环比下跌1。54万吨，跌幅2。02%。短期全体供应窄幅下降，持续时间不长，下周山东海天、桐柏海晶、河南骏化面对恢复。持久来看，新产能投放、秋季检修安拆数量削减等要素，供应压力照旧偏大。需求端，全国浮法玻璃日产量为16。02万吨，较9月11日持平。最新浮法玻璃样本企业库存6090。8万沉箱，环比-67。5万沉箱（-1。10%），华北地域出货前弱后强，周初业者采购积极性下降，工场出货减缓，后续跟着市场情感好转，业者订货采购意向加强，工场出货好转，但全体库存环比上周增加；华东全体出货尚可，全体库存环比下滑，但企业间出货存正在差距，受外围影响，山东、苏北等地企业相对矫捷，产销由弱转强；安徽、浙江全体出货一般，周末期间稍显偏弱。华中市场本周大都时日原片企业全体出货过百，大都企业库存较上期下降，但部门中逛库存程度较上期有所提拔。而纯碱厂家总库存再度上升，最新库存报175。56万吨，较周一添加0。85万吨，涨幅0。49%。此中，轻质纯碱74。95万吨，环比添加0。32万吨，沉质纯碱100。61万吨，环比添加0。53万吨。总体而言，需求提振无限，库存压力难降，价钱受此影响或仍震动偏弱运转；玻璃供应不变，需求不脚，产销逐步回落，虽政策预期刺激会形成短时间异动，然而财产现实偏弱款式未变，关心两品种同焦煤联动的影响。周内烧碱2601从力合约震动回升，山东32%液碱周均831元/吨，环比降4。48%。供应端，全国样本企业产能操纵率81。9%，环比降1。5%，西北、华中、华东等多地安拆检修减产，周产量81。9万吨，环比降0。2%；需求端，氧化铝开工持平，粘胶短纤产能操纵率89。52%，环比升1。75%，但全体表不雅需求环比降2。4%，供需差转为过剩。总体看下逛氧化铝企业开工负荷较高，采购备货一般，对烧碱需求构成必然支持，出口市场因海外氧化铝需求增加而回暖。液碱样本企业厂库37。83万吨，环比升 6。02%，同比升18。22%，华北因山东库存累积、天津供应添加库存上行，华东、西北等区域因检修去库。当前烧碱市场供应有添加预期，需求正在旺季及下逛支持下预期有所回暖，但从产区库存难降，上行空间不大，或再度转入偏弱运转。本周烯烃价钱先涨后跌，接近收平。本周国际油价上涨，次要的利好要素为：俄乌冲突激发市场对潜正在供应风险的担心，叠加美联储降息25个基点，赐与油价支持。预测下周油价趋向的焦点逻辑是：OPEC+处于减产历程中，产量维持高位，供应过剩风险加强。全球经济欠佳，需求增加中枢下移，次要消费地域原油库存将呈累库趋向。叠加地缘场面地步暂未升级恶化，油价或偏弱运转。塑料市场供应涉及劲海化工、中海壳牌、辽阳石化等安拆打算沉启，仅新增宝来利安德打算检修安拆而预期添加。需求正在逐渐提拔，且临近国庆、中秋叠加的长假，下逛企业为保障假期后出产持续性，多存正在分歧程度的备货需求。估计油制成本支持削弱、煤制成本支持加强。临近国庆长假，下逛工场有备货预期，成交估计好转。其次由于近期泊车安拆添加，供应压力小幅缓解。所以出产企业库存估计成功去库。需求端仍存增加预期，加上临近国庆假期，周内存补库的行为，去库力度将有所提拔。估计库存或延续下跌的趋向。PP供应端增量预期中，新增扩能安拆放量出产，市场供应增加预期中，局部检修有缓解供需压力。需求端迟缓恢复。下逛工场订单迟缓抬升，国庆及中秋假期，包拆类需求增量。但全体需求恢复尚需时日。OPEC+减产及全球经济成长疲态，国际油价存松动预期；丙烷因冬季需求增量，短期PDH制成本支持不变。旺季需求持续好转，下逛备货积极性添加，因而估计下周贸易库存下降。临近国庆长假，下逛工场有备货预期，成交估计好转，估计库存下降。烯烃期货价钱或震动偏强。（1）对二甲苯。供应端，本周开工率较上周根基持平，供应较为不变。需求端方面，下逛PTA安拆开工率本周回升，产量仍处于同期中性程度，对二甲苯供需趋宽，聚酯终端日产量维稳，纺织旺季续期回暖低于预期。因为欧佩克减产，原油价钱走强，成本支持有所加强，PX全体或偏弱运转。（2）PTA。供应端，本周度产能操纵率回升至77。29%，环比小幅增加，同比下滑2。63%，PTA安拆负荷提拔，国内供应回升。需求端，下逛聚酯日产量小幅增加，瓶片、长丝短纤周产量维持高位，需求变更无限，对PTA的需求较为不变，纺织旺季需求低于预期，需求端难觅利好。库存端，PTA工场库存去化至积年同期低位，下逛聚酯工场PTA库存维持偏低程度，供需全体偏紧。短期内PTA价钱或随成本端波动，近期或震动偏弱运转。（3）乙二醇。供应端，本周乙二醇总产量40。75万吨，增加0。29万吨，环比提拔0。72%，乙二醇国内供应程度仍偏高。需求端，下逛聚酯日产量维稳，本周瓶片产量维稳，江浙纺织织制、印染开工率回升，订单增加，但旺季需求回升低于预期。库存端，华东从港库存总量38。37万吨，较周一降低1。19万吨，降幅3%；较上周四添加2。05万吨。乙二醇供应预期偏多，但从现实角度来看，乙二醇库存程度仍偏低，关心乙二醇库存程度变化。（4）短纤。今日短纤价钱下跌次要受原料端价钱下跌的拖累。供应端，短纤本周产量维持高位，产量小幅回升。需求方面，下逛纯涤纱、涤棉纱开工程度小幅回升，需求有所好转，仍处于近几年同期中等程度，纯涤纱及涤棉纱厂内库存有所去化，下逛订单增加，短纤需求有所向好，终端印染、织制开工率维持不变。短纤期货近期或震动偏弱运转，关心终端节前补库环境。（5）瓶片。成本端支持偏弱，成本端塌陷较着。供应端，本周瓶片安拆开工小幅回升，产量仍处于同期偏高程度。需求端，饮料出产旺季已过，下逛需求回落。工场库存程度小幅降低至16。12天，开工率不变，需求变化无限，估计下周库存程度维持震动变化。瓶片产能过剩，近期瓶片走势跟从成本端变化。华东纯苯价钱今日价钱较着下跌，苯乙烯成本端支持趋弱。纯苯国内开工率小幅回落，处于近几年同期中性程度，中下旬纯苯安拆沉启预期下，远期供给压力仍正在，纯苯下逛需求本周小幅削弱，苯乙烯短期供应收缩。本周纯苯口岸库存程度为13。4万吨，较上期库存14。4万吨去库1。0万吨，环比下降6。94%；较客岁同期库存5万吨上升8。4万吨，同比上升168。00%，估计纯苯短期内或震动运转。苯乙烯方面，本周浙江60万吨安拆短修10日，本周产量正在34。68万吨，较上期削减0。72万吨，环比降低2。03%。下逛3S开工小幅上涨，近期需求仍偏多。本周企业端库存小幅降低，供应压力有所缓解，苯乙烯远期需求全体偏弱，关心供应端及库存变化，目前尚未看到底子性的供需布局好转预期，近期苯乙烯全体低位震动运转，逢高或偏空，关心原油价钱波动。本周美联储降息未超预期，液化气价钱大幅回落。运费方面，中东及美国航路运费本周继续维持高位。LPG本周产量维持正在53。85万吨，供给压力仍偏高，LPG估计到港量程度维持偏高程度，中国口岸库存为323。4万吨，高库存压力仍正在。从下逛来看，醚后碳四产量回升，MTBE毛利较好，对LPG需求偏多，PDH开工率低位回升，烷基化油安拆开工率继续下跌，厂内丙烯库存逐渐耗损。全体来看，化工需求近期刚需仍正在，现实供需根基面未有本色性改善，美国液化气仍正在累库，炼厂开工下滑，美国液化气库存或将送来拐点，近期LPG短期走势或震动偏强运转。宏不雅面，美联储9月份降息尘埃落定，宏不雅市场情感有所回落，后续关心美国经济数据变化，目前市场对美联储10月、12月份会议均有较高降息预期。供应端：冶炼厂集中检修及阳极铜供应严重或令9月份精铜产量大幅下滑，近期硫酸价钱走弱亦挤压炼厂利润。消费端，9月18日当周，我国电解铜制杆周度开工率为70。73%，环比+3。2百分点，再生铜制杆周度开工率为23。33%，环比+0。66百分点。LME铜库存继续下滑，COMEX铜库存继续攀升，国内铜社会库存周内小幅下滑，但周度上仍呈增加态势。降息周期下，弱美元利好铜价，另铜根基面支持尚存，短期关心国内铜消费旺季可否兑现，估计沪铜下行空间无限，短期或偏震动运转。美联储9月份降息尘埃落定，宏不雅市场情感有所回落，目前市场对美联储10月、12月份会议均有较高降息预期。近期几内亚传出部门矿山复产，几内亚矿价走弱；前期焙烧炉检修或降低负荷的氧化铝厂家完成复产，氧化铝产量继续回升；电解铝产量相对平稳。铝加工板块，旺季效应下，铝下逛加工企业开工稳步小幅回升。氧化铝库存继续累积；LME铝库存大增，登记仓单占比仍正在高位，国内铝社会库存添加；铝合金库存亦添加。氧化铝根基面仍偏弱，表里现货价钱疲软，短期其期价或继续低位运转，电解铝估计偏震动运转。美联储9月份降息尘埃落定，宏不雅市场情感有所回落，后续关心美国经济数据变化，目前市场对美联储10月、12月份会议均有较高降息预期。供应端，锌精矿供应照旧宽松，进口锌精矿加工费再度走高。目前冶炼厂利润尚可，但需寄望副产物硫酸走势，近日硫酸价钱高位回落，8月份精锌产量处于近年高位，9月份有小幅下降预期。需求好转，镀锌开工增至58。05%；消费平平，压铸锌合金企业开工环比削减0。21个百分点至53。78%；下逛部门需求有所好转，氧化锌企业开工增至58。11%。LME锌库存降至4。78万吨，登记仓单占比仍正在高位，国内锌社会库存周内微降，不外较前一周仍添加。国内锌根基面仍欠佳，海外锌价受低库存支持，不外需寄望国内精锌出口窗口可否打开，短期沪锌或偏弱震动。本周碳酸锂2511从力合约企稳回升。本周碳酸锂现货价钱总体下跌，电池级均价72250元/吨，商业环节成交有所削弱，当下外购6%锂辉石提锂吃亏1064元/吨，2。5%云母提锂吃亏5411元/吨，收受接管提锂吃亏2041元/吨。供应端，碳酸锂企业周度产能操纵率55。43%，产量1。76万吨，环比涨 2。33%，辉石提锂产量稳步，部门中小云母提锂企业小幅提量，现有开工企业产能操纵率维持较好程度。需求端，下逛正极材猜中磷酸铁锂周度产能操纵率66%，头部企业开工高、出货增且减库；三元材料产能操纵率55%，小型企业开工下滑，下逛部门厂家备库充实后外采需求下降。最新碳酸锂社会总库存13。08万吨，环比降0。67%，上逛去库较着，商业环节库存变更无限，下逛旺季补库叠加临近双节备库，延续累库。全体来看，供应端放量缓解紧俏担心价钱，需求向好供给底部支持，短期或继续震动运转，关心月底矿山运营变更环境。宏不雅层面，美联储降息落地，宏不雅属性商品全体调整，油脂被动回落。南亚棕榈油出口数据呈现“罗生门”，SGS数据显示9月上旬马来棕榈油出口环比下降24。7%，这取市场预期。叠加MPOB数据显示马来8月棕榈油出口数据下滑，申明近期南亚棕榈油出口较差，棕榈油价钱或继续调整。豆系方面，国内进口大豆到港量持续处于较高程度，导致国内大豆库存同比力着添加。叠加油厂开机率维持正在高位，估计油料及豆粕供应压力偏大。菜系供应收紧，粮油商务数据显示，2025年1-8月油菜籽累计到港量约为203。89万吨，客岁同期累计为391。43万吨，同比削减了47。91%。因为中方针对出口的菜系品种实施反推销政策，且对出口的菜油及菜粕加征100%关税，因而，估计国内进口菜籽数量或继续下降。从油菜籽库存数据看，国内及油菜籽库存双双呈现下滑，这申明菜系供应端存正在收紧特征，或对油菜籽及菜粕价钱构成支持。USDA 9月供需演讲对全球棉花市场支持力度无限，全球产量环比调增超100万包，消费量环比上调近85万包，全球库存消费比变化不大。国内供应端，新疆棉减产预期较高，新棉上市压力继续，或对期货盘面有。消费端，下逛纯棉坯布市场全体照旧偏弱，估计9月坯布市场订单恢复难度较大，织厂订单未见较着好转，开机率处于相对低位。据Mysteel数据监测，纺企开机率降至66。5%的偏低程度，织布厂开机率仅 38%，下逛需求苏醒乏力限制原料采购节拍。本周玉米市场承压回落，，受新季合约卖压预期及传说风闻进口玉米拍卖增量影响，期货走弱，从力合约期价周内下探至2161元/吨低位。现货全体不变，东北产区价钱坚挺，口岸取销区小幅调整。供给端，国内陈粮余量无限，农户惜售情感仍存，但进口预期添加对市场构成，巴西玉米产量预估上调至1。3967亿吨，全球谷物供应宽松款式延续。需求端，深加工企业库存降至234万吨，开工偏低限制采购力度。饲料企业仍随用随采为从。替代品小麦及进口高粱合作力仍强。当前基差走强、月差波动加剧，显示现货支持取远期压力并存，短期估计玉米维持震动偏款式，关心后续进口政策落地节拍及新粮上市进度。 估计9月大要率呈现“旺季不旺”场合排场。进口端压力上升，海关数据显示2025年8月我国进口棉纱线万吨。跟着国内新棉即将连续上市、以及进口端压力回升，国内供应端压力凸出，叠加近期需求端尽显疲态，估计短期内棉花价钱或继续偏弱运转。2025/26年度全球糖市全体呈现过剩形态。巴西甘蔗行业协会(Unica)数据显示，8月下半月巴西中南部地域甘蔗压榨量同比添加10。68%；产糖量387。2 万吨，同比添加 18。21%；乙醇产量同比削减1。85%。糖厂利用54。2%的甘蔗比例产糖，上榨季同期为48。78%，巴西糖供应压力回升激发国际原糖价钱破位下行。印度糖业取生物能源制制商协会(ISMA)预测，2025/26榨季印度糖总产量将增加18%至3490万吨，该协会同时催促核准出口200万吨糖，并额外划拨500万吨用于乙醇出产。国内方面，跟着原糖价钱进一步走低，进口窗口期继续打开。海关数据显示，8月国内进口糖达83万吨，同比增6万吨，估计9-12月国内进口总量仍将偏高。总体来看，国内新糖连续上市，以及将来几月国内进口端带来的压力会持续存正在，估计糖价仍然处于持久偏弱趋向中。据Mysteel数据显示，本周生猪现货价钱全体承压，广东市场出栏均价不变正在14。32元/公斤，但期货端显著走弱，从力合约1h2511合约周环比下降3%。供给方面，规模场出栏节拍平稳，商品猪平均出栏体沉持稳于123。51公斤，大猪占比略有回升，叠加华储网投放15万吨冻猪肉，添加市场供应预期。需求端表示疲软，沉点屠企开工率微降至31。54%，日均屠宰量环比削减约700头，鲜销率虽小幅提拔，但终端消费支持无限。饲料成本下行进一步减弱养殖成本支持。当前供需呈现“供强需弱”款式，节前备货提振不及预期，市场情感偏隆重。短期估计猪价震动偏弱运转，关心国庆前集团场出栏节拍及需求兑现环境。本周玉米市场承压回落，，受新季合约卖压预期及传说风闻进口玉米拍卖增量影响，期货走弱，从力合约期价周内下探至2161元/吨低位。现货全体不变，东北产区价钱坚挺，口岸取销区小幅调整。供给端，国内陈粮余量无限，农户惜售情感仍存，但进口预期添加对市场构成，巴西玉米产量预估上调至1。3967亿吨，全球谷物供应宽松款式延续。需求端，深加工企业库存降至234万吨，开工偏低限制采购力度。饲料企业仍随用随采为从。替代品小麦及进口高粱合作力仍强。当前基差走强、月差波动加剧，显示现货支持取远期压力并存，短期估计玉米维持震动偏款式，关心后续进口政策落地节拍及新粮上市进度。本周鸡蛋市场呈现现货强势、期货反弹款式，成本支持取需求回暖配合鞭策价钱走强。当前处于国庆备货周期，食物加工及终端采购积极性提拔，畅通环节库存可用降至0。56天低位，需求驱动成为焦点逻辑。供应规矩在产蛋鸡存栏同比略增，但裁减节拍偏慢，大日龄蛋鸡占比仍高，后期淘鸡进度将影响供给压力。出产环节库存维持0。45天低程度，养殖户惜售挺价情感加强。饲料成本端豆粕价钱回落，虽缓解养殖成本压力，但现货升水较着，1月合约基差扩大至402点，凸显近月供需严重。短期看，节日需求支持下蛋价易涨难跌，但需繁惕节后回调风险，沉点关心备货兑现程度取淘鸡节拍变化。纸浆从力合约本周震动运转，周涨幅0。01%，漂针浆收盘价环绕5000元/吨波动。供应方面，至9月18日，口岸最新库存为211。2万吨，环比累库5万吨，涨幅2。4%，呈累库走势，供应压力再次添加。需求端，白卡纸出产毛利小幅改善，开工率和销量环比提拔。糊口用纸开工率环比回落，出产企业库存添加，出货压力添加。文化用纸方面，双胶纸和铜版纸周度产能操纵率环比上升，但日度出产毛利跌幅显著，双胶纸出产毛利较上周跌15。44%，需求旺季暂未到来，旺季预期兑现力度仍不脚。根基面来看，纸浆供应偏宽松款式未改。成本方面，隆众资讯数据显示，智利Arauco公司9月针叶浆银星报价持平700美元/吨；阔叶浆明星报价540美元/吨，上涨20美元/吨，阔叶浆报价上涨对浆价有必然托底。分析来看，纸浆供需双弱，外盘阔叶浆报价上涨对成本有必然支持，估计浆价或继续环绕5000震动运转。天然橡胶从力合约本周偏弱运转，RU取NR周环比均下跌2%，现货方面，青岛保税区泰产夹杂胶报价回落至14750元/吨，云南全乳胶市场支流价跌至14700元/吨。供应端，Mysteel数据显示，中国8月天然橡胶进口量同比虽降，但社库总量仍处125。8万吨高位，SHFE交割库库存持续去化，此中RU库存削减22205吨，NR削减707吨，反映期货市场去库节拍快于现货。原料端，合艾胶水FOB持稳于56。3泰铢/公斤，杯胶跌至50。5泰铢/公斤，成本支持边际削弱但仍处同期高位。需求端，钢联数据显示全钢取半钢轮胎产能操纵率别离升至66。36%和72。74%，出口延续强势，小客车及货运轮胎出口量同比大增。分析来看。库存去库幅度扩大，海外原料价钱仍正在高位，天然橡胶根基面仍有必然支持，估计胶价短期震动偏强运转。关心库存变化环境。