正如贵州茅台正在经销商大会时明白的成长思，i茅台上线以指点价发卖昔时产茅台的焦点意义是“打制愈加安定的型产物系统”、“尽最大勤奋防止价钱炒做”，实现经销商“从‘坐商’到‘行商’的思维取步履改变”，表现了公司“以消费者为核心，全面鞭策营销系统市场化转型”的运营。
啤酒：啤酒的需求场景偏普通化、目前餐饮等现饮需求仍正在稳步修复中，啤酒酒企也正在加码非即饮渠道结构、成长软饮等多元化成长。考虑到啤酒酒企不错的业绩相信度取股息程度，持续关心。
白酒：自除夕起，茅台等茅台酒上线年产茅台正在i茅台渠道售价为茅台指点价1499元。按照i茅台正在1月3日披露的消息，上线万名用户正在i茅台平单采办，并将自1月4日起至春节前、用户正在i茅台渠道可采办2026年产茅台数量由12瓶下调至6瓶。
目前贵州茅台的产物矩阵曾经较上一轮周期底部时愈加成熟，正在型产物系统中，塔基是茅台，塔腰是精品茅台、生肖茅台等产物，塔尖是陈年茅台、文化系列等产物。除老酒以外，酒质更优、文化意义更强的非标茅台可用以满脚更高端的消费需求，成熟的产物架构+精准需求婚配能让贵州茅台的运营韧性更进一步。
黄酒：行业前期有提价催化，头部品牌的趋同性提价也意味着酒企拉力无望构成合力、合作款式趋缓，当前逐渐临近旺季、边际催化仍可期；中期财产趋向变化、以及新品年轻化培育等值得关心。
休闲零食：春节备货，叠加下逛渠道扩张、产物推新节拍加速，当前基于合作加剧、渠道挤压、成本上涨等维度，市场担心零食板块利润率下行，因而估值维度持续承压，当前关心低估值下的成长确定性。如魔芋正在口胃和形态方面仍有立异空间，渠道铺货盈利尚未走完，仍看好此中持久市场容量，保举盐津、卫龙。别的关心新渠道扩张节拍，近期万辰店效逐渐企稳，26年门店数无望加快扩张，少数股权收回连续推进，净利率仍有上行空间。
设置装备摆设标的目的：1）品牌力凸起、护城河深挚的高端酒（贵州茅台、五粮液），受益于公共需求强韧性&乡镇消费提质升级趋向的稳健区域龙头。2）顺周期潜正在催化的弹性标的（如泛全国假名酒古井贡酒、泸州老窖），有新产物、新渠道、新范式催化的弹性酒企（如珍酒李渡、舍得酒业、酒鬼酒等）。
此外，取公司正在茅台云商期间的测验考试比拟，公司自营的i茅台渠道具有更矫捷的市场价钱调整能力。我们估计i茅台渠道更多会起到价钱的感化，而非锚定做业绩增量、持续大幅放量，待渠道情感平稳后价盘最终仍取决于供需婚配，目前的社会需求承载力对当前茅台的价盘已有必然支持。
软饮料：进入发卖淡季，行业全体略有承压。细分来看，内部仿照照旧呈现布局性景气，东鹏、农夫运营稳健，正在各自赛道巩固龙头合作劣势，同时积极开辟第二曲线，并强化内部渠道协同结果。瞻望后续，我们仍看好龙头企业平台化能力，关心东鹏饮料、农夫山泉回调机遇，及百润股份新品动销表示。